איך אני מנתח מניה

בשביל להחליט במה כדאי להשקיע צריך לחקור ולהסיק מסקנות.

אם לא חקרתם אפשר לומר שההשקעה שלכם היא הימור כי אתם לא באמת יודעים למה נכנסתם.

לפני שאני משקיע את הכסף שלי במשהו אני רוצה לדעת שהכסף שלי יושב במקום טוב מבחינתי.

לכן לא אמהר להשקיע את הכסף שלי אלא אשקיע את הזמן שלי קודם כל בחקירה ראשונית.

כל מה שנאמר בפוסט הזה לא בא כהמלצה או כהצהרה על הדרך הנכונה לבחור מניות או להשקיע, אני נטו משתף חלק מהדרך שלי להעריך מניה.

בנוסף אם מעניין אתכם כתבתי פוסט על כל מה שאתם צריכים לדעת על מניות.

וגם פוסט על איך מתחילים להשקיע במניות.

1. על איזו חברה מדובר?

לפני שאני בכלל מתחיל לחקור את המידע הפיננסי של חברה מסויימת אני קודם כל שואל את עצמי “על איזו חברה מדובר?”.

אם התשובה שלי לשאלה היא “חברה גדולה שהשם שלה מוכר לבנאדם הממוצע” , כנראה שאני אמשיך הלאה לחקור אותה יותר לעומק.

החברה לא צריכה להיות נסחרת פומבית הרבה זמן אבל צריך להיות לה שם מספיק מוכר כדי להצליח בשוק ההון.

כשאני משקיע בחברות, חשוב לי שאלו יהיו חברות גדולות בעלות שם עולמי, ככה שיש להן כבר היסטוריה של הצלחות וצפיה להצלחות עתידיות.

חברות קטנות שרק מתחילות מאוד קשה להעריך והן מהוות רמת סיכון הרבה יותר גבוהה מאחר ואין להן עדיין בסיס והן עוד בחיתולים.

בנוסף הסיכוי שחברה גדולה בעלת שם עולמי תקרוס הוא הרבה יותר קטן מהסיכוי שחברה קטנה תקרוס.

זה לא אומר שחברות גדולות לא קורסות, פשוט מבחן הזמן עשה כבר את שלו.

2. מהו המבנה העסקי?

לכל חברה יש מבנה עסקי ואנחנו המשקיעים צריכים להבין אותו.

אם אתם לא יודעים מה המבנה העסקי של החברה אין סיבה שתשקיעו בה מאחר ואתם לא יודעים מאיפה הכסף נכנס ומאיפה הוא יוצא.

כשאני חוקר חברה אני רוצה להבין אותה כי אני רוצה לדעת מאיפה היא משיגה כסף ואיפה היא מבזבזת אותו.

אני רוצה לדעת כמה מקורות הכנסה יש לה, ככל שיש לחברה יותר מקורות הכנסה היא מבחינתי נחשבת כחברה פחות מסוכנת לכסף שלי.

אם מקור הכנסה אחד נפגע, תמיד יש את השאר שיחזיקו אותה.

אם אני יודע על מה חברה מבזבזת את הכסף שלה אני יכול להעריך לאן המניה תלך.

לדוגמא אם חברה מבזבזת את הכסף שלה על משהו שלא מחזיר לה כסף כנראה שזאת לא חברה שאני הייתי רוצה להשקיע בה.

3. הגרף של החברה אומר המון.

כשאני מחפש איפה להכניס את הכסף שלי אחד מהדברים שאני מסתכל עליו בראש ובראשונה הוא הגרף של המניה, עוד לפני שאני עובר למידע הפיננסי.

מאוד חשוב לי שהמניה שאני משקיע בה לא תהיה בשיא שלה כי אני לא יכול לראות לאן היא יכולה לשאוף חוץ מהרעיון שהיא ברוב המקרים תשאף למעלה.

כשהמניה בשיא שלה אני יכול רק לראות עד כמה רחוק היא יכולה ליפול למטה וזה מראה מאוד לא נעים.

אני רוצה לדעת שהמניה שלי לא עולה בצורה חדה מידי כי אז יש סיכוי שזאת בועה ולרוץ אחרי טרנדים יכול להיות מאוד מסוכן, כי טרנדים נוטים להגמר.

כמובן שלכל כלל יש יוצא מן הכלל ויש מקרים בהם אני אולי אשקיע גם כשהמניה בשיא שלה.

זה מאוד תלוי בחברה ובמה שהיא עושה ובמה שהיא תעשה בעתיד ולמרות שהיא בשיא שלה אם יש לה עדיין פוטנציאל צמיחה.

4. חדשות ומידע.

כל המידע הפיננסי של החברה לא בהכרח יכול להכתיב לאן המניה תלך.

שוק ההון עובד על הייפ ועל רגש כלפי חברות, אם החברה בצרות אתם צריכים לדעת את זה יותר ממה שאתם צריכים לדעת את המידע הפיננסי של החברה לפי דעתי.

המידע הפיננסי הטוב של החברה יכול לתת לה בסיס טוב, אבל החדשות הן אלו שמכתיבות לאן המניה תלך ואתם צריכים לדעת מה קורה מסביב לחברה.

חשוב מאוד לפי דעתי להשקיע בחברות שהמידע הפיננסי שלהן חזק, אבל אם החדשות עליהן לא מרעישות כנראה שהן ישארו במקום, לא יעלו ולא ירדו.

אני מחפש חברה בעלת מידע פיננסי חזק שכן נמצאת בראש של אנשים כל הזמן ויש עליה הרבה חדשות שגורמות לתזוזות.

למשל אם החברה נופלת והסיבה לנפילה מאוד שולית זה יכול לתת אינדיקציה שהמחיר משתלם עכשיו לקניה כי החברה כנראה תצמח אחרי הנפילה הזו.

זו המחשה ממש טובה ללמה צריך לקרוא ולדעת.

5. אחוז הרווח התיאורטי.

כשאני קונה מניות של חברה אני אוהב לדמיין שאני קונה את כל החברה.

הדבר הראשון שחושבים עליו כשקונים משהו כזה, זה “מה יצא לי מזה?”.

כשאני מסתכל על חברה אני מחשב את אחוז הרווח התיאורטי שאני מקבל תמורת הסכום שאני קונה בו עכשיו את החברה.

מחשבים את זה כך :

כדי לקבל אחוז אני לוקח את הרווחים למניה (EPS או EARNINGS PER SHARE) של החברה, מכפיל אותם ב100 ואז מחלק במחיר הנוכחי של המניה.

למשל ניקח חברה שהרווחים למניה שלהם הם 5.16 לדוגמא, אם אכפיל את זה ב100 אקבל 516 ואת זה אני אחלק במחיר המניה באותו הרגע שבמקרה של המניה שאני מסתכל עליה עכשיו הוא 57.97.

מה שאני מקבל זה :

516/57.97 = 8.9% שזה אחוז רווח לא רע בכלל.

מבחינתי כל מה שעובר את ה3% יכול להיות בשבילי מאוד אטרקטיבי.

ככל שהאחוז יותר גדול ככה המחיר של המניה נמוך לעומת מה שהיא מרוויחה וזו יכולה להיות אינדיקציה מאוד טובה למחיר משתלם.

6. מכפיל הרווח.

דרך נוספת להסתכל על ערך של מניה היא מכפיל הרווח שלה (P/E RATIO או PRICE TO EARNINGS RATIO).

את מכפיל הרווח מחשבים כך :

לוקחים את מחיר המניה הנוכחי ומחלקים אותו ברווחים למניה (EPS או EARNINGS PER SHARE).

ככל שהמספר שמקבלים יותר נמוך זה יכול לתת אינדיקציה שהמחיר הנוכחי מאוד נמוך לעומת הרווחים של אותה החברה.

ככל שהמספר יותר גדול זה יכול לתת אינדיקציה שהמחיר מנופח ולא משקף את הרווחים של אותה החברה.

ברוב המקרים אתם לא תצטרכו לחשב את זה ואתם יכולים לקבל את מכפיל הרווח בכל עמוד של מניה באפליקציה או באתר

YAHOO FINANCE

כמובן שמכפיל רווח מנופך או נמוך לא בהכרח יכול לומר לכם אם המחיר משתלם או לא כי כמו שאמרתי, מניות זזות על הייפ.

לכן חשוב מאוד להשוות את מכפיל הרווח להיסטוריית מכפיל הרווח של אותה החברה.

מאוד קל לחפש בגוגל את ההיסטוריה של מכפיל הרווח לאורך השנים וליצור ממוצע של 5 השנים האחרונות וממוצע מתקופת הזמן הכי רחוקה שאני יכול למצוא.

ככה יש לי למה להשוות את מכפיל הרווח הנוכחי ואני יכול לקבל אינדיקציה אם המכפיל רווח הנוכחי נמוך מהממוצע או גבוהה ובכך להסיק אם משתלם לי לקנות את אותה המניה כרגע.

7. מכפיל ההון.

בדיוק כמו מכפיל הרווח אפשר לחשב נתון נוסף שיכול לתת לנו אינדיקציה על מצבה של החברה והוא מכפיל ההון (P/B RATIO או PRICE TO BOOK RATIO).

את מכפיל ההון מחשבים כך :

לוקחים את כל הנכסים של החברה ומחסירים אותם בהתחיבויות של החברה ככה שאנחנו מקבלים את הערך הנקי של אותה החברה על הספרים או במילים אחרות את הערך של כל מה שיש לה בפועל.

אם אני מקבל מספר במינוס זה אומר שלאותה החברה יש יותר התחייבויות מנכסים וזה משהו שצריך להמנע ממנו.

לאחר מכן מחלקים את שווי השוק של אותה החברה (MARKET CAP) בערך הנקי שלה.

אם המספר המתקבל קטן מ1 אנחנו יודעים שהמחיר של החברה יותר נמוך מכל הנכסים שיש לה בפועל וזה יכול לתת לנו אינדיקציה שזו חברה חזקה והמחיר שלה נמוך לעומת מספרים חזקים.

או במילים אחרות אנחנו קונים את כל מה שיש לה במחיר יותר נמוך ממה שהיא שווה.

אם המספר שווה ל1 אנחנו יודעים שהמחיר משקף את מה שיש לחברה בפועל.

אם המספר יותר גדול מ1 אנחנו מבינים שהמחיר יותר גדול ממה שיש לחברה וזה אומר שאני משלם יותר על מה שיש לחברה בפועל וככל שהמספר הזה יותר גדול ככה זה פחות משתלם לי.

ככלל אני מנסה שלא לקנות חברות שמכפיל ההון שלהם יותר גדול מ3.

8. הכנסות, רווחים וחובות.

חברה חזקה נותנת הרבה ביטחון למשקיעים שלה ולכן זה מאוד חשוב לדעת את המספרים.

כשאני מחפש להשקיע בחברות אני רוצה לדעת שהכסף שלי נמצא במקום טוב שאני גם מאמין בו.

בשביל שאני אאמין בחברה כלשהי אני צריך לדעת את המידע הפיננסי שלה בנוסף למודל העסקי שלה שגם הוא לא פחות חשוב.

  • חשוב לי לדעת שיש לחברה הכנסות והן במגמת עליה או לפחות לא במגמת ירידה משמעותית.
  • חשוב לי לדעת שהחברה דואגת שישארו רווחים מסויימים אחרי כל הבזבוזים שלה מההכנסות וחשוב לי שגם הרווחים יהיו במגמת עליה.
  • כשלחברה יש הרבה חובות זה יכול להדאיג אותי כי אני מחפש חברות שיכולות להחזיק את עצמן תקופת זמן ארוכה בלי להרוויח כלום, בעיקר במצבים בלתי צפויים כמו מגיפת הקורונה.
  • חברה עם חובות נמוכים לעומת הנכסים שלה זו חברה חזקה בעיניי.
  • חושב לי שהחובות לטווח הקצר לא יהיו גבוהים יותר מהכסף הנזיל של החברה, ככה שבמקרים מיוחדים אם צריך לשלם את החוב בטווח הקצר הם יוכלו לטפל בבעיה הזו.

אני אסתכל בעיין יפה על חברות שנותנות דיבידנדים יותר גבוהים, אבל זה לגמרי תלוי בחברה ודיבידנדים גבוהים לא תמיד מסמלים חברה מצליחה אלא יכולים לומר לכם שהחברה מנסה לחזק את הקשר שלה עם משקיעים על חשבון רווחי החברה וזה לא תמיד טוב בעיקר אם רווחי החברה לא יכולים להמשיך לשלם את כמות הדיבידנדים הגבוהה לטווח ארוך.

אם החברה יכולה להשקיע בגדילה שלה במקום לחלק דבידנדים אני אעדיף לא לקבל דבידנדים בכלל.

סיכום.

לסיכום הייתי רוצה להדגיש שכל השיטות שנאמרו בפוסט הזה אלו שיטות ספציפיות שאני מנתח איתם מניות וזה לא הופך אותן לנכונות או צודקות, אבל אלו שיטות מוכרות בעולם שוק ההון ואני מסכים איתן.

אני משתמש בשיטות האלה כי אני מאמין בהשקעת ערך שזה אומר שאני מחפש מניות שנותנות לי יותר ערך ממה שהמחיר מראה וזו רק דרך אחת מתוך המון דרכים שאפשר להסתכל על שוק ההון.

אני פשוט אישית מאמין בערך שחברות נותנות.

חשוב מאוד לחקור עוד מלא דברים וזה רק קצה הקרחון ממה שאני עושה כדי להיות בטוח במה שאני קונה ולכן האינטרנט רחב ויש המון מידע, אתם רק צריכים למצוא אותו.

אתם מוזמנים לעשות לייק לעמוד הפייסבוק של הבלוג כדי להתעדכן כשעולים פוסטים חדשים : כאן